原标题：辉瑞可能140亿美元出售消费品，西门子150亿美元剥离医疗业务
大佬们的资产清单太长，在一个不怎么景气的年份，把家谱上利润率不好、逐渐边缘化的业务单元拿出来，寻求资本市场价值的实现，已经成为一种理所当然的选择;只是动辄上百亿美元的交易金额，以及牵涉到无数医药行业人士的职业前景，让这场运动显露出一些复杂的因素。
11月10日，德国工业制造巨头西门子公司宣布：计划将此前分拆的医疗保健业务Healthineers上市，该业务规模接近150亿美元。这或将成为这家德国工业巨子近年来最重要的资产重组事件之一。
无独有偶，同一时期，据路透社消息：美国制药巨头辉瑞也在打算将其消费者保健业务出售或分拆上市，这部分业务单元的价值同样高达140亿美元左右。这也是辉瑞在放弃了针对艾尔建千亿美元级世纪并购之后的重大举措之一。辉瑞方面拒绝对此事置评。
2014年，默沙东将其消费者保健业务以142亿美元的价格出售给德国拜耳;2015年，GSK将诺华的消费者健康业务合并进版图，作为代价，诺华笑纳了GSK的肿瘤业务，这部分的资产交易总值超过200亿美元。
这还只是近年来分拆、出售、换子游戏中的一角，大佬们的资产清单太长，在一个不怎么景气的年份，把家谱上利润率不好、逐渐边缘化的业务单元拿出来，寻求资本市场价值的实现，已经成为一种理所当然的选择;只是动辄上百亿美元的交易金额，以及牵涉到无数医药行业人士的职业前景，让这场运动显露出一些复杂的因素。
1西门子断舍离
西门子在医疗器械领域是“GPS”三大巨头中的一员(G为GE，P为飞利浦，S为西门子)，现在他们打算出清自己的医疗保健业务。原因是“这减弱了他们在能源、交通以及工厂设备上的投入关注度。”
三年前，西门子旗下的医疗保健业务曾经是公司利润最高的业务领域。2014年，西门子出于聚焦核心业务的需要，出售了临床IT、助听器等医疗保健业务部门，并将其他医疗保健业务部门分拆。
同日公布的2015-2016财年第四季度财报显示，西门子Healthineers业务当季订单规模达到38.54亿欧元，比上年同期增长1%;收入36.98亿欧元，比上年同期增长2%;利润为6.96亿欧元，与上年同期持平;当季毛利率为18.8%，低于上年同期的19.2%。西门子称，Healthineers业务在亚洲、澳大利亚等市场增长迅猛，其中影像诊断部门的表现尤为出色。
西门子公司让其医疗保健部门独立上市的计划进一步清理了公司盘根错节的业务，这些业务包括高速火车、风力涡轮机和医疗扫描设备。在过去的十年中，西门子已经大幅度退出了消费导向产品，比如手机、灯泡和助听器，而专注于工业应用。西门子最近最大的资产剥离是欧司朗的照明设备，但是这种取向也有争议，例如西门子首席财务官Ralf Thomas曾表示，将资产与医疗保健进行“比较”是“错误”的。
简单的来说，资产清单太长，对于德国工业巨子来说，将医疗保健分拆出去，是当前必须采取的减法。
资本市场对于这样的动作大都是支持的。随着分拆消息的承认，西门子的股价上涨了4.6%，而在今年，西门子的股价迄今为止已经增长了22%，这是德国DAX指数第三好的表现。
西门子想通过拆分医疗保健业务来进行一次赌局，或者说保持对医疗保健业务的控制。按照Thomas的说法，如果保持业务独立，这可以更好地达到增长并推动投资。西门子医疗的超声和实验室诊断业务一直是他们的弱项，落后与竞争对手。“发光的并不一定都是金子”他说。西门子医疗同样还生产MRI设备以及血气分析仪。
2辉瑞卖吗?
利洁时公司的首席执行官Rakesh Kapoor2015年曾公开表示，利洁时将考虑购买辉瑞的消费保健业务单元，如果辉瑞出售的话。而这部分资产的估值在140亿美元。利洁时是英国的快消品巨头，为国内所熟悉的是它曾经在2013年并购了国内知名OTC药企安徽桂龙药业。
但是问题出在辉瑞对于消费品业务单元是否出售一直是摇摆不定的状态。
哪怕是在比较萧条的年份，辉瑞一直是医药并购市场上最活跃的一份子，只是角色一般都是并购方。2016年8月，辉瑞从赛诺菲等其它强敌口中夺食，花费140亿美元并购了肿瘤免疫的新星药企Medivation;再早一些时候，6月，辉瑞以52亿美元的全现金，完成收购生物制药公司Anacor。
近年来，辉瑞将旗下业务进行重新组织架构梳理，先后将退出营养品业务，和分拆出动保企业“硕腾”。有业界人士认为：辉瑞将通过拆分成两大类型的企业，一个继续专攻专利药，另一个则侧重点放在仿制药市场;辉瑞意图在产品开发、营销策略、财务管理等方面对两个业务进行彻底的分拆，以避免专利药和仿制药这两种截然不同的业务相互干扰。
2015年，辉瑞全球消费者业务年销售额约为35亿美元，但是利润率远低于处方药部门。
在这种情势下，关于辉瑞消费品保健业务的剥离是业界猜测的一个重点。2014年，辉瑞可能分拆，以简化其投资组合，一直是华尔街上一个重要小道消息。但是，辉瑞全球今年早些时候曾经公开表示：反对分裂为两个公司。
在辉瑞的最新季度电话会议中，辉瑞全球首席执行官晏瑞德说：辉瑞不断评估其消费者业务和其他业务单元，看在公司内运营或者剥离出公司，哪种选择更有价值?
来源： E药经理人 郭子浈
